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金融行业增长蓄势待发荐股

发布时间:2019-09-13 19:17:04 编辑:笔名

金融:行业增长蓄势待发 荐 股 2016-09-26 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资建议:

保理服务于20世纪60年代进入英国,随后这一业务在欧洲迅速发展;20世纪80年代,日本成为世界第一大国际保理市场;90年代,台湾取代日本,连续8年占据国际保理市场首位。根据国际保理商联合会(FCI)发布的2015年年度报告,中国大陆为世界第2大保理市场,仅次于英国,而在2011-2014年间,中国为世界第1。

从国外保理行业发展历史看,对外贸易额在很大程度上与保理产业的发展呈现正相关关系;保理行业受政策环境影响较大,政策支持对保理行业发展有着极大的促进作用;同时,应收账款增加将促进保理行业的发展,但整体经济环境的持续恶化,也会对保理行业发展产生一定不利影响。

我国商业保理市场蓝海,行业空间广阔。全国工业企业应收账款余额逐年抬高,目前规模已达约11.5万亿;同时,社会融资规模下滑,银行银根收紧,中小企业融资困难,使得对于商业保理需求也在不断增长。

我国商业保理行业发展迅速,截至2015年末,我国共有2514家商业保理企业注册在案,新增保理企业1294家,同比增长144%。2015年,全国商业保理业务量超过2000亿元,较上年增长1.5倍。假设商业保理企业总体开业比例为20%,则已经开业500余家企业大约服务了 .15万家中小企业,平均每家中小企业客户获得保理融资额为6 5万元,商业保理正成为解决中小企业融资问题的重要方式。

政策支持行业大力发展,2016年2月,人民银行、发改委等八个部委联合下发《关于金融支持工业稳增长调结构增效益的若干意见》。《意见》充分肯定了应收账款融资对企业融资的重要作用,着力解决中小企业应收账款问题,提倡企业开展应收账款证券化,鼓励发展应收账款融资。

推荐标的:

法尔胜:公司现金收购摩山保理100%股权,摩山业务增长迅速,承诺2016、17、18年实现扣非净利润分别为1.2、1.6、1.8亿元,业绩增长稳定可期;公司向摩山注资 . 5亿,注资后摩山资本实力将大为提升;中植系 次举牌,成本预计在10-11元之间,显示对于公司发展的信心。

禾嘉股份:2015年8月公司增资深圳滇中保理公司至17亿元,公司全年保理业务营收占比2.6%,利润占比却达到 %左右,预计保理业务收入16年有望再创新高。主业供应链管理业务稳中有升,与保理业务形成协同效应,同时,大股东背景雄厚,公司在西南地区拥有地域优势。

瑞茂通:公司从2000年开始开展煤炭供应链业务,经过近16年耕耘,形成以大宗商品供应链业务为基础、大宗商品电子商务平台为桥梁、供应链金融为纽带的供应链生态圈,在风险控制、资金融通等方面具有丰富经验。

风险提示:

经济下行和不良资产上升风险。

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